O Bitcoin pode não mais se mover em sintonia com a política do Federal Reserve, de acordo com um novo relatório da Binance Research, que aponta para uma mudança estrutural impulsionada por fundos negociados em bolsa à vista.
Por anos, os mercados de criptomoedas reagiram de forma intensa aos sinais de taxa de juros, com o bitcoin caindo quando os bancos centrais apertavam a política monetária.
Esse padrão agora parece estar se quebrando, pois dados da Binance mostram que a correlação do bitcoin com seu Índice de Alargamento Global (Global Easing Breadth Index), que acompanha 41 bancos centrais, tornou-se fortemente negativa desde 2024. ETFs de bitcoin à vista foram aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em Janeiro de 2024.
Antes dos ETFs, a relação era levemente positiva, com o BTC tendendo a seguir os ciclos globais de afrouxamento com alguns meses de atraso. Agora, o relatório constata que o efeito oposto é quase três vezes mais forte, sugerindo que a antiga ligação foi invertida.
A mudança reflete uma alteração em quem impulsiona os preços. Os investidores individuais antes dominavam o comércio de criptomoedas e reagiam às notícias macroeconômicas. Os ETFs permitiram que as instituições desempenhassem um papel maior, e essas empresas frequentemente se posicionavam com meses de antecedência às mudanças de políticas, tratando o BTC como um ativo com visão de futuro.
“Como resultado, o BTC pode ter evoluído de um ‘receptor defasado’ macro para um ‘formador de preço líder’,” escreveu a Binance Research. “Um pico no afrouxamento pode já ser notícia antiga para o BTC, e os motores nativos da criptomoeda — como o progresso das políticas e os fluxos institucionais — podem importar mais do que a direção do próprio afrouxamento monetário.”
As descobertas surgem enquanto os mercados lutam contra temores renovados de estagflação ligados à alta dos preços do petróleo e ao aumento das tensões geopolíticas devido à guerra no Oriente Médio.
As expectativas de taxa oscilaram de cortes projetados para possíveis aumentos, um cenário que historicamente pressionou os ativos de risco.
A Binance argumenta que a reação pode estar exagerada. Em ciclos anteriores, os bancos centrais frequentemente mudaram de postura para apoiar o crescimento, apesar dos picos de inflação. Se a história se repetir, os bancos centrais acabarão por priorizar o crescimento em detrimento da inflação, e o bitcoin provavelmente precificará essa mudança antes do esperado.
