Hyperliquid (HYPE), uma plataforma de negociação descentralizada que começou como uma exchange de contratos futuros perpétuos cripto há menos de três anos, está sendo cada vez mais vista por analistas de Wall Street como uma proposta de infraestrutura financeira mais ampla que pode desafiar partes das bolsas tradicionais e dos mercados de derivativos.
Em um novo relatório, A Grayscale descreveu a Hyperliquid como uma plataforma baseada em blockchain de rápido crescimento que gerou aproximadamente US$ 800 milhões em receita em 2025, ao mesmo tempo em que capturou uma participação significativa no mercado de futuros perpétuos de criptomoedas, um dos maiores segmentos de negociação de ativos digitais.
“A Hyperliquid não é diretamente comparável a nenhum outro projeto, seja no universo cripto ou nas finanças tradicionais,” escreveu a Grayscale. “Se continuar a executar bem … acreditamos que a Hyperliquid pode se tornar um gigante dos serviços financeiros.”
Futuros perpétuos, ou “perps”, são contratos derivativos que permitem aos investidores especular sobre os preços dos ativos sem datas de vencimento. O mercado se tornou uma peça fundamental do comércio de criptomoedas, com uma média de aproximadamente US$ 200 bilhões em volume diário neste ano, segundo a Grayscale.
Historicamente, o mercado tem sido dominado por exchanges centralizadas como Binance e Bybit. A Hyperliquid, no entanto, no início deste ano, emergiu como uma das primeiras exchanges descentralizadas a competir em grande escala, oferecendo custódia própria e transparência onchain.
A plataforma processou aproximadamente US$ 2,9 trilhões em volume de futuros perpétuos em 2025 e agora detém cerca de US$ 7 bilhões em open interest, segundo o relatório.
A Grayscale argumentou que as ambições da Hyperliquid agora se estendem muito além da negociação de criptomoedas.
A plataforma expandiu-se para ações tokenizadas, commodities e mercados do tipo preditivo por meio de seus sistemas HIP-3 e HIP-4, permitindo que desenvolvedores lancem novos mercados diretamente na rede. A Grayscale afirmou que esses produtos estão funcionando cada vez mais como locais de negociação 24 horas por dia para ativos tradicionalmente restritos ao horário de funcionamento da Wall Street.
FalconX chegou a uma conclusão semelhante em um relatório separado na semana passada, afirmando que a Hyperliquid é começando a competir com empresas como CME Group e operadores de mercados de previsão, incluindo Kalshi e Polymarket.
“A Hyperliquid está ganhando tração à medida que a demanda por seus mercados HIP-3 se expande para incluir mercados pré-IPO,” escreveu o estrategista da FalconX, Martin Gaspar.
Ambos os relatórios apontaram a regulamentação como um fator crítico para o crescimento futuro da Hyperliquid.
Atualmente, a Hyperliquid bloqueia usuários dos EUA porque os mercados de futuros perpétuos operam em uma área cinzenta regulatória sob a legislação americana. Contudo, a Grayscale afirmou que a evolução das orientações dos reguladores e o crescente interesse de empresas como Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) e Kraken indicam que produtos regulados no estilo perpétuo poderiam eventualmente entrar no mercado dos EUA.
Mesmo assim, os riscos persistem. A Grayscale destacou que o token da Hyperliquid, HYPE, continua altamente volátil e alertou que o crescimento de longo prazo da plataforma depende fortemente de futuras mudanças regulatórias.
Ainda assim, ambas as empresas sugeriram que a Hyperliquid deixou de ser vista apenas como mais uma exchange de criptomoedas.
Em vez disso, os analistas veem cada vez mais como uma tentativa inicial de construir um mercado financeiro global 24 horas por dia, 7 dias por semana, sobre os trilhos da blockchain.
