Os mercados de criptomoedas estão entrando em uma fase em que a concentração de atividade importa mais do que o impulso narrativo, de acordo com uma nova perspectiva da Coinbase Institutional que enquadra 2026 como um teste para saber se os mercados centrais de cripto podem se expandir sob condições mais disciplinadas.
O relatório, escrito pelo chefe global de pesquisa David Duong e pelo associado de pesquisa Colin Basco, argumenta que os modelos familiares de ciclos cripto — baseados na especulação de varejo, lançamentos de tokens e catalisadores específicos de protocolos — estão se tornando menos confiáveis à medida que a participação institucional e a estrutura do mercado desempenham um papel maior na formação do comportamento de preços.
Futuros perpétuos ancoram cada vez mais a descoberta de preços
A Coinbase identifica os futuros perpétuos como um pilar central da atividade do mercado cripto, observando que os derivativos agora representam a maioria do volume de negociações nas principais plataformas. Segundo a empresa, isso alterou a dinâmica da formação de preços, focando em posicionamento, taxas de financiamento e condições de liquidez, em vez de depender exclusivamente do momentum impulsionado pelo varejo.
O relatório afirma que a alavancagem foi drasticamente reduzida após eventos de liquidação no final de 2025, particularmente nos mercados de derivativos. A Coinbase caracteriza essa redução como um reinício estrutural, e não uma retração, argumentando que o excesso especulativo foi eliminad o enquanto a participação em futuros perpétuos permaneceu resiliente. Duong e Basco escrevem que práticas de margem mais rigorosas e controles de risco aprimorados estão contribuindo para mercados que absorvem choques de forma mais eficiente, mesmo com os derivativos continuando a dominar a liquidez.
Mercados de previsões avançam em direção à relevância sustentada
Dos derivativos, o relatório passa para os mercados de previsão, que a Coinbase descreve como em evolução de produtos experimentais para uma infraestrutura financeira mais durável. A empresa aponta para o aumento dos volumes nominais e a liquidez mais profunda como sinais de que esses mercados estão sendo cada vez mais utilizados para a descoberta de informações e transferência de riscos.
A Coinbase também observa que a fragmentação entre as plataformas de previsão está impulsionando a demanda por agregação e maior eficiência. Segundo o relatório, essa dinâmica está atraindo participantes mais sofisticados e expandindo o uso para além dos traders nativos de criptomoedas, especialmente à medida que a clareza regulatória melhora em determinadas jurisdições.
Stablecoins e pagamentos sustentam a atividade no mundo real
A última área destacada pela Coinbase concentra-se em stablecoins e pagamentos, que a empresa descreve como a fonte mais persistente de uso do mundo real das criptomoedas. Duong e Basco escrevem que os volumes de transações de stablecoins continuam a crescer por meio de liquidação, transferências transfronteiriças e gestão de liquidez, em vez de negociações especulativas.
A Coinbase afirma que a atividade de pagamentos está se tornando cada vez mais entrelaçada com outras partes do ecossistema, incluindo estratégias de negociação automatizadas e aplicações emergentes impulsionadas por IA. Em vez de encarar a inteligência artificial como uma pressão competitiva, a empresa argumenta que esses desenvolvimentos reforçam os pagamentos baseados em blockchain como uma infraestrutura fundamental dentro dos mercados digitais.
A Coinbase afirma que 2026 testará se esses mercados poderão continuar a escalar e gerenciar riscos sob condições mais restritas, um resultado que a empresa acredita que moldará o futuro das criptomoedas muito além do próximo ciclo de preços.
