As ações da emissora de stablecoin Circle (CRCL) dispararam mais de 100% no último mês, transformando o que muitos investidores antes viam como um dos segmentos mais conservadores do universo cripto em uma das operações mais aquecidas do mercado.
O rali ganhou força nesta última segunda-feira, com a ação subindo mais 8%, para US$ 124,37, superando outras ações vinculadas ao mercado cripto. Enquanto isso, a Strategy de Michael Saylor (MSTR) e a exchange de criptomoedas Coinbase (COIN) registram alta de 23% e 8,5% no mês, respectivamente.
A movimentação também coincidiu com recentes recomendações otimistas de analistas. A Clear Street atualizou a classificação da Circle para Compra, ante Manutenção, e elevou seu preço-alvo para US$ 136, de US$ 92, enquanto a Mizuho também aumentou seu preço para US$ 120, ante US$ 100, destacando a melhora nos fundamentos em torno da stablecoin USDC da empresa.
Até mesmo o maior crítico da Circle, Ed Engel da Compass Point, atualizado a classificação da empresa para Neutra, de Venda, em janeiro. Atualmente, o analista da Seaport Global é o mais otimista em relação à ação, com um preço-alvo de US$ 280, segundo dados da FactSet.
Negociação cripto mais quente
O aumento reflete uma visão crescente entre os investidores de que a Circle está no centro de várias tendências poderosas que moldam a indústria de ativos digitais, desde produtos financeiros tokenizados até pagamentos impulsionados por IA.
As condições macroeconômicas também podem estar desempenhando um papel. As tensões crescentes no Irã e a alta dos preços do petróleo alimentaram preocupações de que a inflação possa permanecer persistente, potencialmente adiando cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Esse cenário pode beneficiar a Circle, pois a empresa obtém uma grande parte de sua receita a partir dos juros sobre as reservas que lastreiam o USDC, seu stablecoin atrelado ao dólar. Taxas de juros mais altas normalmente se traduzem em ganhos mais fortes para os emissores de stablecoins.
O produto principal da Circle é o USDC, um token digital projetado para manter um valor de US$1. A stablecoin opera em blockchains públicas e permite que os usuários movimentem dólares globalmente, liquidem negociações e postem garantias sem depender das vias bancárias tradicionais.
Ao contrário de muitos ativos cripto, a demanda por stablecoins frequentemente aumenta mesmo quando os mercados declinam. Desde outubro de 2025, a capitalização total do mercado cripto caiu cerca de 44%, enquanto a capitalização de mercado do USDC permaneceu relativamente estável, de acordo com a Clear Street. Essa diferença reflete o papel do USDC como uma infraestrutura de pagamento, e não como um ativo especulativo.
Outro fator é a rápida expansão dos ativos financeiros tokenizados, que trazem instrumentos como os títulos do Tesouro dos EUA e fundos de crédito para redes blockchain. Muitos desses produtos utilizam USDC para processar assinaturas, resgates e pagamentos. O fundo tokenizado de títulos do Tesouro da BlackRock, BUIDL, por exemplo, cresceu para mais de US$ 2 bilhões em ativos desde seu lançamento em 2024.
A Clear Street estima que o mercado de ativos tokenizados expandiu-se de cerca de US$ 1,5 bilhão no início de 2023 para aproximadamente US$ 26,5 bilhões hoje, uma tendência intimamente ligada ao aumento da demanda por stablecoins.
“A magnitude desta oportunidade é significativa,” afirmou Lau, da Clear Street.
Outros casos de uso emergentes podem impulsionar ainda mais o momento. Mercados de previsão, como o Polymarket, processaram mais de 22 bilhões de dólares em volume de negociação em 2025, utilizando em grande parte o USDC como moeda de liquidação.
Analistas também aponta para o comércio orientado por IA como um catalisador de longo prazo. Agentes autônomos de software exigem cada vez mais ferramentas de pagamento programáveis para adquirir dados, serviços ou poder computacional. Dados iniciais indicam que as stablecoins já dominam essas transações, com cerca de 98% dos pagamentos dos agentes de IA liquidados em USDC.
A regulamentação poderia proporcionar outro impulso. Analistas afirmam que as chances de avanço da legislação cripto nos EUA melhoraram após o presidente Donald Trump manifestar apoio ao projeto de lei CLARITY, que visa esclarecer a supervisão dos ativos digitais e pode estimular uma maior participação institucional.
Por enquanto, o resultado é um momento raro no mercado: uma empresa construída em torno de um dos ativos mais estáveis do criptomercado tornou-se uma das ações de crescimento mais rápido.
“Acreditamos que o mercado subestimou o impacto da tokenização, dos mercados de previsão, da guerra e da IA no USDC,” observou Lau.
