- As ações de mineradoras de Bitcoin focadas em IA estão superando seus rivais devido à maior convicção na tese do data center, de acordo com analistas da Bernstein.
- No entanto, todos os mineradores públicos têm um potencial de “alta significativa” dos portfólios de energia que controlam, juntamente com a ação positiva antecipada do preço do bitcoin, disseram os analistas.
Bitcoin focado em IA, mineradores como Core Scientific, IREN e Terawulf estão superando seus rivais “pure play” em termos de preço de ações devido à convicção mais forte na tese do data center em meio à ação instável do preço do bitcoin, de acordo com analistas da empresa de pesquisa e corretagem Bernstein.
Os mineradores focados em IA tiveram desempenho superior devido à maior confiança dos investidores na diversificação de seus modelos de negócios, melhores múltiplos de avaliação, fluxos de receita mais previsíveis e maior flexibilidade na navegação no mercado de bitcoin, muitas vezes volátil, escreveram Gautam Chhugani, Mahika Sapra e Sanskar Chindalia em uma nota aos clientes na segunda-feira.
Embora o crescimento da taxa de hash possa ser geralmente mais lento do que o dos mineradores de Bitcoin, os operadores focados em IA estão expandindo sua infraestrutura de data center em paralelo, o que oferece oportunidades adicionais no setor de IA em rápido crescimento, disseram os analistas.
No entanto, a IREN é uma exceção como a mineradora de crescimento mais rápido por taxa de hash, com um aumento de quatro vezes ano a ano, de acordo com Bernstein. A IREN planeja dobrar sua frota de GPU e taxa de hash até dezembro, esperando que os serviços de nuvem de IA sejam responsáveis por cerca de 10% de seus ganhos até o final do ano.
Grandes consolidadores públicos de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot Platforms e CleanSpark também detêm quantidades substanciais de bitcoin em seus balanços, vendendo uma porcentagem menor de suas moedas mineradas este ano em comparação a 2023 e retendo 100% de sua produção de agosto, observaram os analistas. “Essa mudança indica que grandes mineradores estão dispostos a levantar capital ou aceitar diluição para investir em capex e expandir sua participação de mercado na mineração de Bitcoin, em vez de liquidar suas participações em bitcoin”, disseram Chhugani, Sapra e Chindalia, acrescentando: “Atualmente, eles veem a IA como uma distração e não estão direcionando sua capacidade para o mesmo.”
Em contraste, os mineradores focados em data center de IA não mantêm bitcoin em seus balanços, frequentemente devido a políticas internas ou acordos de dívida, de acordo com Bernstein, e vendem regularmente 100% de sua produção para financiar operações. “Esses mineradores não estão dispostos a ter uma visão de preço sobre o bitcoin, não preferem o bitcoin como um ativo de tesouraria e se veem como operadores de data center”, acrescentaram os analistas.
O Bitcoin está sendo negociado atualmente por US$ 59.907, de acordo com a Bitcoin Price Page do The Block . A principal criptomoeda caiu cerca de 20% desde que atingiu uma alta histórica de quase US$ 74.000 em março. No entanto, continua 44% acima no acumulado do ano.
Potencial de ‘alta significativa’ para mineradores públicos de Bitcoin
Embora o preço das ações de empresas focadas em IA possa estar apresentando desempenho superior no momento, Bernstein espera que as mineradoras públicas de Bitcoin cheguem ao fundo do poço em torno dos níveis de preço atuais e ganhem com a aceleração do ciclo do bitcoin assim que a incerteza eleitoral nos EUA for resolvida.
“Os mineradores de Bitcoin têm um lado positivo significativo dos portfólios de energia que controlam. Eles operam ~6GW de capacidade de energia, globalmente. Os mineradores de Bitcoin, ao se concentrarem em uma estratégia de ‘energia’ ativa e expandirem as fronteiras da eficiência energética, podem fazer um caso mais forte para a reavaliação da avaliação (~90% de desconto em relação aos data centers tradicionais)”, escreveram Chhugani, Sapra e Chindalia. “Há um lado positivo dos investidores que avaliam os ativos de mineração como ‘conchas de energia’ eficientes com capacidades de data center, com mais um lado positivo do ciclo de preços do bitcoin.”
Bernstein classifica as ações da Riot como de alto desempenho, com uma meta de US$ 22, em comparação ao preço de fechamento de terça-feira de US$ 7,10, a CleanSpark como de alto desempenho, com uma meta de US$ 30, em comparação a US$ 9,15, e a Marathon como de alto desempenho de mercado, com uma meta de US$ 23, em comparação a US$ 15,87.
Em termos de mineradores de Bitcoin focados em IA, Bernstein classifica a Core Scientific como de alto desempenho, com uma meta de US$ 17 contra US$ 11,48, e a IREN como de alto desempenho, com uma meta de US$ 26, em comparação ao preço de fechamento de ontem de US$ 8,03.
“Os mineradores de Bitcoin podem defender melhores administradores de recursos de energia e escolher otimizar o rendimento de seu portfólio de energia de forma mais estratégica entre os ciclos de IA e bitcoin, elevando as avaliações”, concluíram os analistas.
Gautam Chhugani mantém posições longas em várias criptomoedas. Afiliados da Bernstein atuam como formadores de mercado ou provedores de liquidez nos títulos de dívida da Riot Platforms.
Fonte: The Block
