Sui Group Holdings (SUIG), a única empresa listada na Nasdaq com uma relação oficial com a Sui Foundation, está se posicionando para se tornar o jogador economicamente mais importante no ecossistema da blockchain, de acordo com Steven Mackintosh, diretor de investimentos da empresa.
Anteriormente conhecida como Mill City Ventures, a empresa de finanças especializadas sediada nos EUA foi renomeada para Sui Group Holdings em 2025, conforme pivotou em direção a uma estratégia de tesouraria de ativos digitais apoiada por fundação (DAT) centrada no SUI, o token nativo da rede Sui.
Embora a empresa continue a investir em e aconselhar empresas públicas e privadas, Mackintosh afirmou que sua prioridade agora está clara: acumular SUI e construir infraestrutura que gere rendimento recorrente para os acionistas.
“Nosso desempenho estará sempre correlacionado ao preço do SUI,” disse Mackintosh à CoinDesk em entrevista. “O objetivo é ser o DAT mais inovador do mercado, incorporando-nos diretamente ao ecossistema Sui.”
Crescimento do tesouro da SUI
O Sui Group atualmente detém cerca de 108 milhões de tokens SUI, avaliados em aproximadamente US$ 160 milhões, representando pouco menos de 3% do fornecimento em circulação, de acordo com Mackintosh. O objetivo de curto prazo da empresa é aumentar essa participação para 5% do volume em circulação, o que ele descreveu como um marco realmente importante.
A empresa já aumentou sua métrica de SUI por ação, um indicador semelhante ao ether por ação usado por empresas de tesouraria focadas em Ethereum, de 1,14 para 1,34, disse Mackintosh.
Em uma operação PIPE (private investment in public equity) concluída quando a SUI era negociada perto de US$ 4,20, o tesouro foi avaliado em aproximadamente US$ 400–450 milhões. O Sui Group levantou cerca de US$ 450 milhões, intencionalmente retendo cerca de US$ 60 milhões para gerir o risco de mercado, uma medida que Mackintosh afirmou ter ajudado a evitar vendas forçadas de tokens durante períodos de volatilidade.
Os ativos digitais do Sui Group são custodiados e gerenciados pela Galaxy Digital (GLXY), seu gestor oficial de ativos.
De tesouraria a negócio operacional
Mackintosh afirmou que a empresa está agora avançando além da compra e stake de SUI para um modelo operacional completo.
O destaque principal é o SuiUSDE, uma stablecoin nativa com rendimento, desenvolvida em parceria com a Sui Foundation e a Ethena, com lançamento previsto para fevereiro, após testes contínuos. O Sui Group está entre os primeiros a utilizar a tecnologia da Ethena em marca branca em uma rede fora da Ethereum.
“Wall Street entende stablecoins muito melhor do que altcoins,” disse Mackintosh. “Esta é uma oportunidade para capturar esse prêmio dentro de uma ação pública.”
Sob a estrutura, 90% das taxas geradas pelo SuiUSDE retornarão ao Sui Group Holdings e à Sui Foundation, seja para recomprar SUI no mercado aberto, seja para serem reinvestidas em DeFi nativo da Sui. Espera-se que a stablecoin seja utilizada em DeepBook, Bluefin, Navi e exchanges descentralizadas (DEXs) como Cetus, além de servir como garantia em todo o ecossistema.
Mackintosh afirmou que o objetivo é atrair os usuários ávidos por rendimento do DeFi que impulsionaram o crescimento da Ethena no Ethereum e trazer essa energia para a Sui, com discussões em andamento com players como a Pendle.
Ethena é um protocolo DeFi na Ethereum focado em criar um dólar sintético nativo de criptomoedas e uma infraestrutura financeira que opera independentemente dos sistemas bancários tradicionais. Seu produto principal é o USDe, um dólar sintético projetado para manter uma paridade estável de 1:1 com o dólar americano, utilizando hedge delta-neutro de garantias criptográficas combinado com posições derivativas, em vez de depender de reservas fiduciárias mantidas em bancos.
Receita e ambições de rendimento do DeFi
O Sui Group também firmou um acordo de compartilhamento de receita com a Bluefin, a principal DEX de futuros perpétuos no Sui. A empresa recebe uma porcentagem fixa das taxas de negociação, acrescentando uma fonte de receita recorrente ao seu DAT.
“Perps são o caso de uso essencial no mundo cripto,” disse Mackintosh. “Passamos de uma empresa que compra e faz staking de SUI para um negócio operacional que possui uma stablecoin e gera receita a partir de um DEX de perps.”
Mais dois negócios adicionais no ecossistema estão em andamento, acrescentou ele.
Embora o rendimento básico de staking da SUI seja em torno de 2,2%, Mackintosh afirmou que o fornecimento fixo de 10 bilhões de tokens da rede e o mecanismo de queima de taxas a tornam estruturalmente deflacionária, ao contrário de redes inflacionárias como Solana e Ethereum.
Se o Sui Group conseguir elevar seu rendimento efetivo para cerca de 6% por meio das receitas operacionais, Mackintosh afirmou que acredita que o SUI por ação poderia crescer de forma significativa nos próximos cinco anos, mesmo antes de considerar a valorização do preço.
“A combinação de deflação e maior rendimento nos oferece uma configuração de longo prazo muito atraente,” afirmou ele.
Disciplina de capital e volatilidade do mercado
Mackintosh contrapôs a abordagem do Sui Group com outros DATs que enfrentaram dificuldades em meio à volatilidade, vendas forçadas de tokens e estruturas de dívida conversível.
No recente declínio do mercado, empresas tesoureiras de ativos digitais, firmas de capital aberto que constroem modelos de negócios centrais baseados na manutenção de grandes saldos em criptomoedas, enfrentaram uma pressão sustentada que forçou algumas a vender partes de suas reservas de cripto e repensar suas estratégias.
O Sui Group adquiriu recentemente 8,8% das suas próprias ações e ainda detém cerca de 22 milhões de dólares em caixa, o que, segundo Mackintosh, proporciona flexibilidade sem forçar decisões precipitadas.
“Temos sido pacientes, usamos o caixa de forma eficaz e não perseguimos engenharia financeira,” disse ele. “Essa disciplina é importante neste mercado.”
Olhando para 2026, Mackintosh afirmou que o foco da empresa permanece singular: tornar a Sui Group Holdings o ator econômico central no ecossistema Sui e oferecer aos investidores do mercado público uma forma mais clara de acessar seu crescimento.
