Os EUA A Comissão de Valores Mobiliários aprovou formulários 19b-4 para oito fundos negociados em bolsa Ethereum à vista de empresas como BlackRock e Fidelity na quinta-feira. No entanto, pode ser um longo caminho antes que outros ETFs de criptografia à vista sejam aprovados no país.
Embora os emissores de ETF Ethereum à vista ainda precisem que suas declarações de registro S-1 entrem em vigor antes que a negociação possa começar — um processo que pode levar dias ou semanas — a atenção voltada para as criptomoedas que poderiam receber um invólucro de ETF em seguida, com a Solana
SOL -4.57%
topo da lista especulativa.
Anthony Scaramucci, ex-diretor de comunicações da Casa Branca e sócio-gerente da empresa de investimento alternativo SkyBridge, estava entre as vozes otimistas de que um ETF Solana fosse o próximo. “Vamos conseguir um SOL ETF, prepare-se”, Scaramucci postou após as aprovações do Ethereum ETF ontem.
O apresentador da CNBC, Brian Kelly, foi outro especulador sobre as chances de um ETF para a quinta maior criptomoeda por capitalização de mercado. “Você tem que pensar em Solana como provavelmente o próximo”, disse Kelly na quarta-feira. “Bitcoin, Ethereum e Solana são provavelmente os três grandes para este ciclo.”
Kelly espelhou os comentários de Joe McCann, um investidor da Solana e fundador, CEO e CIO do fundo de criptografia Asymmetric. “Se houver um ETF a seguir, provavelmente é algo como Solana.” No entanto, pegando um dos desafios potenciais para Solana, entre algumas outras criptomoedas, McCann acrescentou: “Concedido que haja alguma linguagem no processo da Coinbase que possa afetar isso”.
A questão da ‘segurança não registrada’ pesa muito em algumas criptomoedas
Como McCann aludiu, a Coinbase foi processada pela SEC em junho de 2023, um dia depois que o regulador entrou com uma ação judicial contra a rival da bolsa Binance. A SEC também processou Kraken em novembro do ano passado, alegando violações semelhantes da lei de valores mobiliários.
É importante ressaltar que, dentro desses processos, a SEC nomeou várias criptomoedas que considera “títulos não registrados”, incluindo Solana, bem como Cardano, Polygon, Near e Internet Computer, entre outros.
Portanto, aí está um dos problemas enfrentados por algumas criptomoedas, com o bitcoin nunca enfrentando essa classificação e éter, pelo menos o ativo, aparentemente atribuído um status semelhante de “baseado em commodity” na ordem de aprovação de ontem. No entanto, a aposta de éter é um assunto diferente, com os emissores correndo para remover os recursos de apostas de seus arquivos Spot Ethereum ETF nos últimos dias, já que a separação do éter, o ativo, de sua funcionalidade de apostas parecia se tornar um fator crucial nas aprovações spot Ethereum ETF.
Isso pode ser devido às preocupações da SEC sobre apostar criptomoedas, com acesso a apostar outra parte do processo da Coinbase — já que a agência alegou que o recurso estava violando as leis de valores mobiliários.
A “SEC não está dançando em torno do status da SOL como se tivessem ETH”, disse o analista da Bloomberg ETF, James Seyffart. “Esses processos contra a Coinbase e Kraken e outros dizem que ‘Solana é um título.’ O que poderia muito facilmente tornar esta uma estrada muito rochosa.”
Embora a SEC tenha nomeado muitas das principais moedas como títulos, ela evitou fazê-lo para tokens que estão intimamente relacionados ao Bitcoin, fornecendo algumas opções lá. Mas eles enfrentam questões diferentes sobre demanda e liquidez.
McCann apontou para o Dogecoin como outro candidato, dada sua comparabilidade com o lançamento do Bitcoin, descrevendo-o como “definitivamente não um título”. Outros também destacaram o Litecoin por razões semelhantes.
“Esta foi essencialmente a opinião minha e de Alex Krüger da tomada SOL de Joe McCann no último episódio de Bits and Bips”, disse Seyffart. “Embora eu não veja muita demanda por um ETF LTC, mesmo que viável? Pessoalmente, também não tenho certeza sobre o DOGE, mas quem sabe!”
Embora Dogecoin e Litecoin possam fazer mais sentido do ponto de vista regulatório, “Se eu sou um emissor [não sei] se estou gastando algumas centenas de mil para lançar um ETF Litecoin?”, acrescentou Seyffart. “Acho que um ETF SOL veria a maior demanda em relação a outros ativos digitais (alem de BTC e ETH).”
Mercados de futuros e ETFs de futuros regulamentados pela CFTC são necessários primeiro
Para ETFs Bitcoin e Ethereum, cada um deles tinha produtos futuros disponíveis primeiro. Isso permitiu um longo período de análise de correlação entre produtos futuros de CME e taxas de câmbio à vista para garantir que elas fossem suficientemente altas antes que a probabilidade de quaisquer ETFs à vista pudesse ser considerada. O mesmo seria potencialmente necessário para quaisquer outros ETFs de criptografia.
Os futuros do CME Bitcoin foram lançados em dezembro de 2017, com os futuros do CME Ether seguindo em fevereiro de 2021. Os ETFs de futuros de Bitcoin estrearam nos EUA em outubro de 2021, com os ETFs de futuros de Ethereum seguindo em outubro de 2023.
Com base no precedente atual, Seyffart sugeriu que um ETF à vista da Solana poderia acontecer dentro de alguns anos após a obtenção de um mercado de futuros regulamentado pela CME. No entanto, “Os projetos de lei do Congresso e da estrutura do mercado, como o FIT21, poderiam fazer isso acontecer mais rápido”, acrescentou.
Os EUA A Câmara dos Representantes aprovou a Lei de Inovação Financeira e Tecnologia para o Século XXI (FIT21) na quarta-feira — um projeto de lei de estrutura do mercado de criptografia que visa regular a indústria em geral, marcando a primeira vez que uma legislação abrangente de criptografia foi votada em toda a Câmara.
O FIT 21 concederia mais poder e financiamento à Commodity Futures Trading Commission para supervisionar os mercados à vista de criptografia e “commodities digitais”, particularmente bitcoin, mas permitiria que projetos de criptografia se autocertifiquem como sendo “descentralizados”, argumentou o presidente da SEC, Gary Gensler. O projeto de lei também cria um processo para permitir a negociação de ativos criptográficos no mercado secundário se eles fossem “inicialmente oferecidos como parte de um contrato de investimento”.
No entanto, não há projeto de lei complementar para o FIT21 no Senado, e os principais legisladores do Senado controlado pelos democratas não mostraram interesse no projeto de lei ou se opuseram a ele no passado. A Administração Biden também se opôs ao FIT21, mas disse que está “ansiosa para trabalhar com o Congresso” em uma estrutura equilibrada para ativos digitais.
Embora seja improvável que o FIT21 seja trazido ao Senado este ano, o projeto de lei pode preparar o terreno para o próximo Congresso em janeiro.
Com o potencial de um projeto de lei do tipo FIT21 colocar os mercados de criptografia sob supervisão da CFTC, alguns questionaram se isso substituiria a visão atual da SEC. “Sim e não,” Seyffart respondeu. “A SEC ainda decide sobre as ordens de aprovação para todos os ETFs. E eles não estão aprovando um ETF que detém um ativo digital que não tenha locais de negociação regulamentados pelo governo federal ou locais de negociação de futuros regulamentados pelo governo federal.”
“Nenhum ETF sol até que existam futuros sol negociados com CME ou o Congresso coloque uma estrutura regulatória criptográfica legítima”, acrescentou o presidente da ETF Store, Nate Geraci. “A torneira do Crypto ETF foi desligada por um tempo após a aprovação spot eth ETF.”
Essa posição também se reflete no mercado, com a plataforma de previsão descentralizada baseada em Ethereum, as probabilidades de preços do Polymarket de um ETF Solana em 2024 em apenas 11%, com apenas US$ 122.657 em apostas colocadas.
Portanto, mesmo que Solana possa contornar o rótulo de “segurança não registrada” da SEC, pode demorar um pouco até que um ETF Solana, ou qualquer outro ETF de criptografia pontual nos EUA, esteja totalmente nos cartões.
Fonte: The Block
