Planejamento da Mastercard US$ 1,8 bilhão aquisição da empresa de infraestrutura de stablecoin BVNK está reforçando uma visão crescente em Wall Street de que as stablecoins estão deixando de ser uma ferramenta cripto de nicho para se tornarem uma camada central dos pagamentos globais.
Analistas afirmam que o acordo sinaliza uma mudança na forma como redes financeiras tradicionais veem a movimentação de dinheiro baseada em blockchain. “Stablecoins são essenciais para o futuro dos pagamentos,” disse o analista do Mizuho, Dan Dolev, enquadrando a aquisição como uma validação de que dólares digitais estão se tornando parte integrante da infraestrutura financeira convencional.
Mastercard afirmou nesta última terça-feira que adquirirá a BVNK, uma empresa com sede em Londres que permite que empresas enviem, recebam, armazenem e convertam stablecoins em mais de 130 países, por US$ 1,8 bilhão. A empresa processou mais de US$ 30 bilhões em pagamentos com stablecoins em 2025, segundo estimativas de analistas.
Para os investidores, a medida ajuda a esclarecer questões pendentes sobre a estratégia da Mastercard em criptomoedas.
“BVNK é uma resposta clara,” escreveram os analistas da TD Cowen, que classificam a empresa como Compra com preço-alvo de US$ 671, acrescentando que o acordo conecta os sistemas de pagamento onchain à rede existente da Mastercard. A empresa afirmou que a aquisição demonstra que as stablecoins podem servir como uma camada de infraestrutura complementar, em vez de um concorrente direto das redes de cartões.
Essa distinção tornou-se central para o caso de investimento. Preocupações anteriores de que as stablecoins poderiam contornar as empresas tradicionais de pagamentos deram lugar a uma visão diferente: a de que elas podem, ao contrário, melhorar a forma como o dinheiro circula nos bastidores.
A Cantor Fitzgerald, que mantém uma avaliação Overweight e um preço-alvo de US$ 650 para a ação, afirmou que a aquisição posiciona a Mastercard para uma próxima “onda de adoção de stablecoins”, especialmente com o aumento da demanda entre instituições financeiras e empresas fintech por pagamentos transfronteiriços mais rápidos e baratos.
Nos últimos meses, essa “onda” de demanda tornou-se evidente à medida que muitos gigantes financeiros tradicionais lutam para adotar stablecoins como seus sistemas de liquidação. Até mesmo puristas do bitcoin, como Jack Dorsey, que teriam sonhado com um mundo onde os pagamentos são realizados através da blockchain do Bitcoin, estão cedendo relutantemente à demanda dos clientes para stablecoin.
Esses casos de uso já estão se concretizando.
As stablecoins são cada vez mais utilizadas para pagamentos entre empresas, folha de pagamento global e remessas, onde os sistemas tradicionais podem levar dias para liquidar. Em contrapartida, transferências baseadas em blockchain podem movimentar fundos em minutos e operar 24 horas por dia.
A plataforma da BVNK adiciona essa capacidade diretamente ao ecossistema da Mastercard, permitindo liquidação 24/7 e reduzindo a dependência de intermediários em transações transfronteiriças.
Uma aposta de longo prazo
Embora os ganhos financeiros para a Mastercard com esta aquisição possam ser pequenos, o gigante dos cartões de crédito tem os olhos voltados para o prêmio maior.
Financeiramente, não se espera que a aquisição tenha um impacto significativo no curto prazo. A BVNK gerou cerca de US$ 40 milhões em receita até o final de 2024, o que significa que a contribuição para os ganhos da Mastercard provavelmente será modesta.
Em vez disso, o acordo permitirá que a Mastercard faça uma aposta de longo prazo para se tornar uma líder em uma indústria em rápida evolução, pronta para revolucionar a forma como o dinheiro circula.
Os volumes de transações com stablecoins já atingiram um valor estimado de 350 bilhões de dólares anualmente, e espera-se que cresçam à medida que a clareza regulatória melhora e mais instituições entram no mercado.
Para gigantes de pagamentos como a Mastercard, a aposta na infraestrutura de stablecoins está relacionada à proteção das linhas de negócios principais, não apenas à experimentação com as vias do cripto, segundo Harvey Li, fundador da Tokenization Insight.
“As redes de cartões são o meio de pagamento mais exposto à disrupção pelas stablecoins,” ele escreveu em um Nota nesta última terça-feira.
Enquanto isso, os analistas da Oppenheimer, que possuem uma classificação Outperform e um preço-alvo de $683, afirmaram que o acordo amplia a capacidade da Mastercard de apoiar fluxos de ativos digitais de ponta a ponta, incluindo a conversão entre moedas fiduciárias e stablecoins. Isso também está alinhado com o impulso mais amplo da empresa em direção à interoperabilidade entre as finanças tradicionais e as redes blockchain.
Analistas da William Blair, liderados por Andrew Jeffrey, afirmaram: “Vemos a aquisição da BVNK pela Mastercard como uma afirmação adicional do mercado de stablecoins para o comércio transfronteiriço, em vez dos pagamentos B2C, que são bem atendidos pelos cartões.” O banco mantém uma classificação de desempenho superior para a ação.
Mais acordos a caminho?
À medida que as stablecoins permitem transferências mais rápidas, econômicas e disponíveis 24 horas, elas ameaçam substituir os sistemas tradicionais de liquidação baseados em cartões. Essa pressão está impulsionando os incumbentes a se adaptarem rapidamente – frequentemente por meio de aquisições, em vez de desenvolvimento interno.
Antes do acordo da Mastercard com a BVNK, o gigante de pagamentos Stripe adquiriu no ano passado a startup de infraestrutura e emissora de stablecoin Bridge por US$ 1,1 bilhão. A Global Morgan Stanley foi um dos principais investidores na rodada de US$ 104 milhões da fornecedora de infraestrutura cripto Zerohash rodada de captação de recursos no ano passado.
O objetivo final por trás desses acordos é incorporar stablecoins aos fluxos de pagamento existentes, permitir a conversão em grande escala entre moedas fiduciárias e dólares digitais, e expandir os produtos de cartão para sistemas de pagamento programáveis 24/7.
“Trata-se de reestruturar a forma como o dinheiro circula em sua rede,” disse Li, da Tokenization Insight.
BVNK está em um ponto crucial nessa transição. A empresa gerencia o movimento de stablecoins entre blockchains, carteiras e contas tradicionais, tornando-se essencial para a conexão entre sistemas cripto e fiduciários. De fato, o acordo demonstra que a BVNK é um ator fundamental no crescimento futuro das stablecoins, já que tanto a Mastercard quanto a Coinbase estiveram em negociações no ano passado para adquirir a empresa por uma avaliação de até US$ 2,5 bilhões. Coinbase desistiu das negociações do acordo no ano passado, deixando a Mastercard para fazer o movimento com a avaliação de 1,8 bilhão de dólares.
Se o momento de crescimento das stablecoins e este acordo servirem de referência, isso é um testemunho de quão rapidamente as stablecoins passaram das margens para o centro da infraestrutura financeira e pode abrir as portas para novos negócios no setor.
“Ambas as maiores redes de pagamento – Mastercard e Visa – agora consideram as stablecoins como infraestrutura financeira central,” disse Ryan Bozarth, fundador da Dakota.
Ao mesmo tempo, a consolidação no topo pode criar espaço para novos entrantes, acrescentou ele. Com grandes players como Bridge (pela Stripe) e BVNK já adquiridos, Bozarth afirmou que “existe uma oportunidade real para que novas empresas de pagamento surjam” na próxima fase do mercado.
As ações da Mastercard caíram 0,4% nesta última terça-feira, enquanto sua concorrente, Visa, fechou praticamente estável.
