Os futuros perpétuos estão começando a se desvincular de suas origens e a emergir como uma classe de ativos mais ampla além das criptomoedas, de acordo com um novo relatório da TD Securities.
O banco afirmou que os recentes desenvolvimentos regulatórios nos EUA e a crescente demanda institucional estão ajudando a transformar os futuros perpétuos, comumente conhecidos como “perps”, de um instrumento cripto de nicho em uma estrutura de mercado que poderá, eventualmente, abranger commodities, ações e investimentos em mercados privados.
“Os PERPs deixaram de ser apenas um produto cripto. Eles estão se tornando um produto de estrutura de mercado mais amplo,” escreveu a TD Securities.
Os contratos futuros perpétuos diferem dos contratos futuros tradicionais porque não possuem data de vencimento. Em vez disso, eles dependem de mecanismos de taxa de financiamento que mantêm os preços alinhados com os mercados subjacentes. Esses contratos tornaram-se o principal veículo de negociação no mercado cripto, representando cerca de 80% dos volumes globais de negociação de ativos digitais, segundo a TD.
O momentum acelerou no mês passado quando a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) permitido futuros perpétuos de bitcoin serão negociados na plataforma de mercado de previsões Kalshi. Por volta do mesmo período, a Coinbase (COIN) anunciou planos para lançar futuros perpétuos de índices acionários dos EUA e avançou na conexão de clientes americanos com mercados offshore de futuros perpétuos.
O relatório argumenta que a demanda institucional está se expandindo além das criptomoedas. A Hyperliquid (HYPE), a maior plataforma descentralizada de contratos futuros perpétuos, agora oferece contratos vinculados a commodities e empresas privadas. A exchange tornou-se um local para negociação de contratos pré-IPO ligados a empresas como Cerebras e SpaceX, permitindo que os traders especulem sobre avaliações antes das listagens públicas.
O crescimento da Hyperliquid também está começando a testar o papel tradicional das exchanges, como o CME Group, na descoberta de preços.
A TD apontou para a atividade de negociação durante o conflito EUA-Israel-Irã no início deste ano, quando os mercados de commodities estavam fechados para o fim de semana, mas o Hyperliquid permaneceu aberto. Segundo o relatório, o volume nocional em futuros perpétuos vinculados ao petróleo na plataforma cresceu de cerca de US$ 25 milhões para mais de US$ 550 milhões até o terceiro fim de semana de negociação. O Hyperliquid também precificou cerca de 80% do movimento subsequente no petróleo West Texas Intermediate antes da reabertura do mercado da CME.
“A importância não estava apenas no volume, mas na descoberta de preços ocorrendo antes da reabertura dos mercados tradicionais de commodities,” escreveu o TD.
A tendência vai além das commodities. O TD afirmou que os contratos futuros perpétuos pré-IPO da Hyperliquid, vinculados a empresas como Cerebras e SpaceX, tornaram-se um teste inicial para verificar se os mercados baseados em blockchain podem ajudar a estabelecer avaliações antes que as ações comecem a ser negociadas publicamente.
Esse crescimento atraiu o escrutínio das exchanges incumbentes. A TD observou que ICE e CME impulsionaram os reguladores para examinar os produtos atrelados ao petróleo da Hyperliquid enquanto simultaneamente exploram ofertas similares, destacando uma crescente disputa entre a infraestrutura de mercado tradicional e a nativa da cripto.
O TD espera que as commodities sejam a próxima grande área de crescimento para os futuros perpétuos, com petróleo, ouro e cobre entre os candidatos mais prováveis. À medida que os reguladores avançam para a criação de um marco formal nos EUA para esses produtos, o banco afirmou que a questão maior é se os futuros perpétuos poderão manter seu apelo uma vez que estejam sob uma supervisão mais rigorosa.
