O espaço DeFi é bem conhecido por suas oportunidades de rendimento, oferecendo mecanismos inovadores que são totalmente novos para o mundo financeiro. De apostas a empréstimos recursivos, cada estratégia vem com seu próprio conjunto de recompensas e riscos. Este artigo fornece uma visão aprofundada dessas estratégias de geração de rendimento.
Estação
O staking é uma estratégia fundamental de geração de rendimento no DeFi. Envolve o bloqueio de tokens nativos de um blockchain para proteger a rede e validar transações, ganhando recompensas em taxas de transação e emissões adicionais de tokens.
As recompensas da aposta flutuam com a atividade da rede – quanto maior o volume de transações, maiores as recompensas. No entanto, os stakers devem estar atentos aos riscos, como a desvalorização de tokens e vulnerabilidades específicas da rede. O staking, embora geralmente estável, requer uma compreensão completa da dinâmica e dos riscos potenciais do blockchain subjacente.
Por exemplo, alguns protocolos, como o Cosmos, exigem um período de desbloqueio específico para stakers. Isso significa que quando você estiver retirando seus ativos da aposta, não poderá realmente mover seus ativos por um período de 21 dias. Durante esse período, você ainda está sujeito a flutuações de preços e não pode usar seus ativos para outras estratégias de rendimento.
Fornecimento de Liquidez
O fornecimento de liquidez é outro método de gerar rendimento no DeFi. Os provedores de liquidez (LPs) geralmente contribuem com um valor igual de dois ativos para um pool de liquidez em bolsas descentralizadas (DEXs). Os LPs ganham taxas de cada negociação executada dentro do pool. Os retornos dessa estratégia dependem dos volumes de negociação e dos níveis de taxas.
Os pools de alto volume podem gerar taxas substanciais, mas os LPs devem estar cientes do risco de perda impermanente, que ocorre quando o valor dos ativos no pool diverge. Para mitigar esse risco, os investidores podem escolher pools estáveis com ativos altamente correlacionados, garantindo retornos mais consistentes.
Também é importante lembrar que os retornos projetados dessa estratégia dependem diretamente da liquidez total no pool. Em outras palavras, à medida que mais liquidez entra no pool, a recompensa esperada diminui.
Os protocolos de empréstimo oferecem um método de geração de rendimento direto, mas eficaz. Os usuários depositam ativos, que outros podem pedir emprestado em troca do pagamento de juros. As taxas de juros variam de acordo com a oferta e a demanda do ativo.
A alta demanda de empréstimos aumenta os rendimentos dos credores, tornando esta uma opção lucrativa durante as condições de mercado de alta. No entanto, os credores devem considerar riscos de liquidez e possíveis inadimplências. Monitorar as condições do mercado e utilizar plataformas com fortes buffers de liquidez pode mitigar esses riscos.
Sistemas de Lançamentos Aéreos e Pontos
Os protocolos geralmente usam lançamentos aéreos para distribuir tokens para usuários iniciais ou aqueles que atendem a critérios específicos. Mais recentemente, os sistemas de pontos surgiram como uma nova maneira de garantir que esses lançamentos aéreos vão para usuários reais e colaboradores de um protocolo específico. O conceito é que comportamentos específicos recompensam os usuários com pontos, e esses pontos se correlacionam com uma alocação específica no lançamento aéreo.
Fazer swaps em um DEX, fornecer liquidez, pedir capital emprestado ou até mesmo apenas usar um dApp são todas ações que geralmente lhe dariam pontos. Os sistemas de pontos fornecem transparência, mas não são de forma alguma uma maneira infalível de ganhar retornos. Por exemplo, o recente lançamento aéreo do Eigenlayer foi limitado a usuários de áreas geográficas específicas e os tokens foram bloqueados no evento de geração de tokens, provocando debate entre a comunidade.
Alavancagem em estratégias de rendimento
A alavancagem pode ser usada em estratégias de rendimento, como apostas e empréstimos, para otimizar os retornos. Embora isso aumente os retornos, também aumenta a complexidade de uma estratégia e, portanto, seus riscos. Vamos ver como isso funciona em uma situação específica: empréstimos.
O empréstimo recurssivo capitaliza estruturas de incentivo dentro dos protocolos de empréstimo DeFi. Envolve empréstimos e empréstimos repetidos do mesmo ativo para acumular recompensas oferecidas por uma plataforma, aumentando significativamente o rendimento geral.
Veja como funciona:
Fornecimento de Ativos: Inicialmente, um ativo é fornecido a um protocolo de empréstimo que oferece recompensas mais altas pelo fornecimento do que os custos associados ao empréstimo.
Empréstimo e Re-Supply: O mesmo ativo é então emprestado e re-superido, criando um loop que aumenta a participação inicial e os retornos correspondentes.
Captura de Incentivo: À medida que cada loop é concluído, tokens de governança adicionais ou outros incentivos são ganhos, aumentando o APY total.
Por exemplo, em plataformas como Moonwell, essa estratégia pode transformar um APY de fornecimento de 1% em um APY efetivo de 6,5%, uma vez que recompensas adicionais sejam integradas. No entanto, a estratégia acarreta riscos significativos, como flutuações na taxa de juros e risco de liquidação, que exigem monitoramento e gerenciamento contínuos. Isso torna estratégias como esta mais adequadas para participantes institucionais do DeFi.
O futuro das Oportunidades de DeFi e Rendimento
Até 2023, a DeFi e as finanças tradicionais (TradFi) operavam como silos separados. No entanto, o aumento das taxas de tesouraria em 2023 estimulou uma demanda por integração entre DeFi e TradFi, levando a uma onda de protocolos entrando no espaço do “ativo do mundo real” (RWA). Os ativos do mundo real ofereceram principalmente rendimentos de tesouraria em cadeia, mas novos casos de uso estão surgindo que alavancam as características únicas do blockchain.
Por exemplo, ativos em cadeia como o sDAI facilitam o acesso aos rendimentos do tesouro. Grandes instituições financeiras como a BlackRock também estão entrando na economia em cadeia. O fundo BUIDL da Blackrock, oferecendo rendimentos de tesouraria em cadeia, acumulou mais de US$ 450 milhões em depósitos em poucos meses após o lançamento. Isso indica que o futuro das finanças provavelmente se tornará cada vez mais on-chain, com empresas centralizadas decidindo se devem oferecer serviços em protocolos descentralizados ou por meio de caminhos autorizados como o KYC.
Este artigo é baseado no artigo de pesquisa mais recente da IntoTheBlock sobre DeFi institucional. Você pode ler o relatório completo aqui.
