- A mudança na volatilidade do mercado de opções de éter e os prêmios crescentes na proteção contra quedas sinalizam uma perspectiva de baixa para março, levando os traders a se protegerem contra novas quedas de preços com estratégias mais cautelosas.
- A volatilidade do preço do Ether pegou os traders de opções cripto-nativas desprevenidos esta semana, causando uma reprecificação significativa das opções, sugerindo que o mercado está prevendo movimentos de preços mais altos no curto prazo.
A volatilidade do Ether aumentou esta semana, pegando os traders de opções nativas de criptomoedas desprevenidos e forçando muitos a ajustar suas posições para maiores riscos de queda.
A mudança na estrutura de volatilidade do mercado, particularmente o rápido aumento na volatilidade implícita (IV), alterou significativamente o cenário para os traders de derivativos, que agora estão se protegendo com uma postura mais cautelosa à medida que o sentimento de baixa se intensifica à medida que março se aproxima.
O trader de derivativos de criptomoedas Gordon Grant destacou que o pico de volatilidade ocorreu após o vencimento do fim do mês na sexta-feira e a contínua “escassez” de gama no mercado de ether , o que significa que não há atividade de hedge suficiente para absorver os movimentos de preços, exacerbando a volatilidade recente.
Grant observou que as volatilidades implícitas de front-end aumentaram acentuadamente, em vez de rolar como normalmente aconteceria quando a garantia de opções que estão expirando se torna disponível. “Isso continuou a persistir após o vencimento de hoje, com vols de front-end aumentando acentuadamente”, disse ele.
O trader de derivativos explicou que com a volatilidade implícita nas opções de uma semana agora acima de 80%, o mercado está esperando movimentos diários de preço de quase 4% entrando em março. Embora isso seja notável, ainda é consistente com as flutuações de preço vistas recentemente, o preço spot do ether caiu mais de 5% nas últimas 24 horas.
“Essa demanda por opcionalidade pode ser profilática em vez de especulativa, refletindo a persistência de uma fita de baixa”, ele continuou, sugerindo que os traders estão comprando opções principalmente como uma salvaguarda contra novos declínios, em vez de antecipar uma recuperação rápida, sinalizando preocupações sustentadas sobre uma perspectiva de mercado de baixa.
Indicadores de opções de baixa para março
Grant observou que a inversão da estrutura de prazo, combinada com um aumento na volatilidade implícita (IV) de cerca de 60% para opções at-the-money para quase 70% para contratos de março, confirma uma dinâmica de mercado em mudança. Ele explicou que isso indica uma “mudança de regime em direção à correlação spot-vol negativa” — onde a volatilidade agora aumenta conforme o preço do ether cai. Além disso, o aumento nas distorções de um mês sugere uma demanda crescente por proteção contra quedas, à medida que os traders se protegem contra novos declínios. Essa mudança reflete um posicionamento mais defensivo no mercado, com expectativas de maior volatilidade e perdas potenciais à frente.
Em termos práticos, isso significa que os traders de opções de criptomoedas , especialmente os que facilitam as negociações, não estavam preparados para o aumento repentino na volatilidade. Eles estavam “short of vol”, o que significa que não tinham proteção suficiente contra a volatilidade crescente, particularmente no curto prazo. Como resultado, esses traders tiveram que ajustar rapidamente suas estratégias e posições para levar em conta os novos e maiores níveis de incerteza e volatilidade do mercado.
“A mudança nas reversões de risco e a reprecificação das expectativas de opções sinalizam que os participantes de opções cripto-nativas, particularmente os negociadores, podem ter se posicionado de forma errada em perfis de volatilidade mais curtos”, observou Grant.
Os comerciantes de derivativos recorrem a estratégias cada vez mais defensivas
Grant explicou que, em resposta às mudanças nas condições de mercado, os traders de derivativos estão cada vez mais recorrendo a estratégias mais defensivas.
“Dado que o mercado finalmente chegou a colocar um prêmio material em puts out-of-the-money (OTM), é muito mais atraente implementar spreads de put do que compras diretas de volatilidade de baixa”, explicou Grant. Essa abordagem é vista como mais econômica e mais adequada para gerenciar o risco contínuo, especialmente à medida que a volatilidade implícita aumenta.
Apesar da mudança para o hedge de baixa, ainda há dúvidas sobre o que poderia estabilizar o mercado. Grant disse que o prêmio de inclinação crescente para puts de baixa pode precisar continuar se expandindo antes que os traders se sintam confiantes em apostar que o ether atingiu seu fundo.
Ele acrescentou que, com os pontos de equilíbrio do straddle delta neutro de um mês agora em torno de 14% e as volatilidades implícitas pairando em torno de 66%, os traders estarão avaliando cuidadosamente a probabilidade de o ether estagnar em seus níveis atuais ou continuar seu movimento de queda.
Fonte: TheBlock
